【全球能源互联网建设提速 特高压万亿市场开启】在一些业内人士看来，随着全球能源互联网的推进，将创造出巨大的电力基础设施投资和建设需求。特别是中国特高压技术和产品，将赢得更广阔的市场前景，带动中国标准、中国技术、中国产品“走出去”。（证券市场红周刊）

从倡议到架构，全球能源互联网一步步向我们走来。近日，由国家电网公司等主办2016全球能源互联网大会在北京举行，各方纷纷为全球能源互联网走向现实建言献策。

在一些业内人士看来，随着全球能源互联网的推进，将创造出巨大的电力基础设施投资和建设需求。特别是中国特高压技术和产品，将赢得更广阔的市场前景，带动中国标准、中国技术、中国产品“走出去”。

构想走向现实

2015年9月，“中国倡议探讨构建全球能源互联网，推动以清洁和绿色方式满足全球电力需求”一经提出，得到了国内外广泛关注。

国际能源署署长法提赫·毕罗尔表示，国际能源署一直和国家电网公司进行人员和专家交流，目标就是要促进全球能源的互联互通。

在埃塞俄比亚水、灌溉及电力部部长莫图马·梅加萨看来，中国提出的构建全球能源互联网的倡议为全球能源发展指明了一条崭新的发展方向。

他说，“东非地区具有实施全球能源互联网得首批条件，埃塞俄比亚尼罗河上游具有丰富的水资源，被称为‘非洲水塔’。根据埃塞俄比亚发电计划，到2020年，整个发电装机容量将达到1700万千瓦，这意味着巨大的外输潜力。在东非地区，布隆迪、卢旺达、乌干达等国家经济发展迅速，他们需要有大量的电力供应来支持他们的经济增长。”

在各方的积极响应下，在本次大会上，全球能源互联网发展合作组织揭牌成立。该组织的成立意味着全球能源互联网的构想正在加快变成现实。

万亿级市场空间来临

全球能源互联网，是以特高压电网为骨干网架、全球互联的坚强智能电网，是清洁能源在全球范围大规模开发、配置、利用的基础平台，实质就是“特高压电网+智能电网+清洁能源”。特高压电网是关键，智能电网是基础，清洁能源是根本。

据国家电网公司董事长刘振亚介绍，全球能源互联网构建方式是分为国内互联、洲内互联、洲际互联三个阶段，各阶段可结合实际协调推进。从现在到2020年，重点加快各国清洁能源开发和国内电网互联建设；到2030年，重点推动洲内大型清洁能源基地开发和电网跨国互联；到2050年，重点开发“一极一道”能源基地和推动电网跨洲互联，基本建成全球能源互联网。

对于特高压行业来说，机遇的窗口在国内互联阶段就开启了。东北证券电力设备与新能源行业分析师龚斯闻认为，随着能源互联网时代来临，2016年特高压将真正大规模启动。

特别是在洲内互联、洲际互联阶段，特高压行业会得到更多的机会。安信证券研报称，“能源”配上“互联网”，提高能源利用效率，万亿级市场空间的能源互联网大时代即将到来，也将是“十三五”期间的重要看点之一。

相关个股

科陆电子(002121)：电站，充电桩陆续结果，储能值得期待

光伏限电有望进一步改善。2015年第四季度， 新疆地区出现较大范围限电，导致公司光伏电站发电收入比预期减少。短期看， 春季后随着新疆农副产品加工复产，用电负荷提升；同时转暖以后火电负荷下降， 新能源消纳能力提升。长期看，《新疆电网“十三五”发展规划》确定“外送八通道，内供五环网”的电网规划目标，后续新疆电网将建成5条直流外送通道， 新增准东-成都，准东-皖南，哈密北-重庆，伊犁-巴基斯坦4条直流外送通道，疆电外送送电能力将达到50Gw，相当于目前新疆电力总装机的80%，进一步提升新疆新能源电力外送能力。

储能业务进入快速增长通道。 科陆电子拥有完善的储能解决方案及储能系统集成能力，并且PCS(储能双向变流器)技术已达到国内顶尖水平。公司储能业务布局较早，预计15年可实现6亿左右收入；2016年为海外欧美储能市场大年，政策配套，商业模式成熟催化行业快速增长， 同时国内微网，用电侧管理及风光电站限电严重催化政策落地，开启国内储能元年，科陆储能业务或能盈利快速发展。

政策催化， 充电桩业务快速发展。近期，国务院常务会议指示加快充电基础设施建设。明确各利益体权责， 鼓励地方建立以充电量为基准的奖励补贴政策，减免充电服务费用特高压到全球能源互联网，增加金融支持。根据《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020)》规划，2020年全国需建成480万个充电桩， 而截止15年底，国内已建成的公共电动汽车充电桩数量仅4.9万个，相对50余万辆的新能源汽车保有量来说特高压到全球能源互联网，发展空间巨大。科陆充电桩第一目标是构建西南的新能源汽车的旅游带，第二是从公交向旅游巴士拓展，第三是重点建设华南的物流圈，有望实现爆发式增长。

目前股价接近定增底价。 公司非公开发行预案披露以21.34元/股的价格发行1.44亿股，董事长认购40.5%。1月11日，公司发布2015年度利润分配预案的预披露公告，公司实际控制人兼董事长饶陆华提议资本公积金向全体股东每10股转增15股。 股价相对有安全边际。

海通证券预计公司2016年-2017年EPS为0.89元，1.25元。维持目标价35.6元，对应2016年40倍PE，维持买入评级。

风险提示：储能发展低于预期；充电桩及能源互联网推进低于预期；限电风险。

阳光电源(300274)：拟建新能源微电网与交易平台，彰显产业链协同优势

发挥产业链协同优势，探索业务模式创新

合作协议主要内容包括：1)建立新能源市场交易体系和商业运营平台；2)构建储能云平台，发展储能网络化管理运营模式；3)建设相应数量的太阳能充电桩，充电站，发展“新能源+电动汽车”运行新模式。我们认为，借助该示范区的建设，公司将发挥在新能源与储能产业链的业务协同优势， 为投资者，新能源电站，政府，电网，电力用户等打造闭环生态链，探索业务模式创新。

储能与新能源汽车电控等新业务发展潜力大

在储能领域，公司与三星SDI的合资公司预计于2016年6月前后投产，初期将以国外市场为主， 暂将西部弃光弃风区域作为第二市场开展示范。在新能源汽车领域，公司的电机控制器已为安凯等品牌的大型商用车和小型物流车供货， 我们预计2016年该项收入将超过0.6亿元。

维持“增持”评级

浙商证券预计，公司将于15~17年实现当前股本下EPS0.67元，0.98元，1.30元，对应31倍，21倍，16倍P/E；如按1.2亿股上限增发，考虑费用改善预期，则16,17年将实现摊薄后EPS0.88元，1.16元，对应24倍，18倍P/E.

风险提示公司业务发展与增发进度或低预期；行业成长股估值中枢或现波动。

科华恒盛(002335)：切入混合云市场，IDC向云计算转型

联合云杉网络切入混合云，IDC+IAAS提升综合价值，云计算领域打开新的发展空间。云杉网络核心成员来自清华大学， Juniper，华为，百度等，是领先的SDN方案及混合云平台提供商， 可为用户业务提供真正按需构建的融合基础设施服务(IaaS2.0)，推出一站式交付的2Cloud混合云管理平台。

而科华在IDC领域已初具规模，致力于打造绿色安全的数据中心，我们预计公司2016年底将建成1.5万机柜，2017年将累计完成3万机柜建设。出于安全考虑，企业更愿意将数据存放在私有云中，但是同时又希望获得公有云的计算资源，在这种情况下混合云被越来越多的采用， 成为近年来云计算的主要模式和发展方向。此次合作，双方结为战略合作伙伴，利用IT基础设施资源快速实现混合云服务运营推广，有利于提升数据中心业务的发展。我们认为科华恒盛IDC+IAAS的模式将提升互联网基础设施的综合价值，不排除公司向IAAS领域外延式发展的可能性，看好公司在云计算领域的发展空间。

新能源领域从光伏电站向储能， 微网布局，完善能源互联网平台。目前在建光伏电站项目100MW，增发募投项目160MW将于2016年底建成，光伏电站正常运营将带来稳定的现金流。公司拥有发电， 储能，充电桩，智能电能管理的全套能源互联网技术，在光伏电站基础上打造能源互联网闭环，打造从新能源电站运营，充电桩的销售和新能源汽车运营的闭环系统。

投资建议：科华恒盛新业务经过前期的市场开发与积累，度过了转型的阵痛期，IDC及新能源光伏电站业务，开始进入收益放量增长期，成为公司业务增长引擎。同时UPS进入军工， 核电高壁垒市场，轨道交通领域高增长，不断推出新技术产品方案及新业务模式，整体盈利能力进一步提升。

安信证券预计2015-2017年增发摊薄EPS分别为0.66/元1.09元/1.66元，维持买入-A投资评级，目标价66.40元。

风险提示：光伏电站建设进度低于预期；IDC业务发展不达预期

积成电子(002339)：定增指明方向，能源互联网和军工

定增指明方向， 能源互联网和军工双引擎：积成电子公告称，公司拟向不超过10名特定对象以22.32元/股的底价非公开发行不超过5316.07万股股份，募集资金不超过11.87亿元用于建设面向需求侧的微能源网运营与服务项目，智能电网自动化系统升级研发项目，超微金属粉末及3D打印产业化项目及补充流动资金，推动公司在能源互联网和军民融合业务领域的战略布局。

积成电子打造微能源网旗舰：积成电子建设面向需求侧的微能源网运营与服务项目。在新电改的背景下， 转型综合用电服务商成为多家电力设备企业的共同选择，积成电子依靠自己在电力和公共事业自动化方面积累多年的技术优势，和已经拥有的全国16000户高耗能企业能耗数据， 10万户燃气用户数据，开展微能源网的运营与服务，帮助用户降低用电成本， 保障用电安全，提升用电效率和提高能源的综合使用效率。公司在此基础上可以开展节能和运维，综合能源利用降低用能成本，虚拟电厂，转移负荷，微能源网的设计和运维等工作，打造国内领先的能源互联网云平台，而平台战略可以为公司带来持续而稳定的现金流。

军工再发力，超微粉末和3D打印：公司定增的另一个方向是超微技术粉末及3D打印， 后续公司还将加强在军民融合业务的拓展，并有望实现其他项目的落地。2015年6月，公司以自有资金3， 000万元对宁波中物力拓超微材料有限公司进行增资，持有其30%的股权。中物力拓主要从事超微金属粉末制备技术和生产设备的研发和市场推广。双方拟共同投资建立超微金属钛合金粉末及衍生品产业化基地， 以金属超微雾化制粉系统及其金属雾化装臵为依托，加快超微金属粉末产业化应用和推广，进入以超微金属粉末为基础材质的3D打印服务的应用和推广，有助于公司完善超微金属粉末产业链，拓展新的业务领域。

技术为先导， 业绩做支撑：积成电子加强智能电网自动化系统升级研发，不断提高技术水平。同时，国家电网2015年电力投资4044亿元，同比增长9%，同时要加快配电网的建设和电网智能化升级。 积成电子调度自动化产品在地级市场的占有率近接近30%。我们预计积成电子配网自动化业务的营收增长将保持在12%以上。

安信证券预计公司2015年-2017年净利润分的EPS分别为0.45元，0.56元和0.73元，农配网投资的加速和能源互联网的向前推进，我们预计公司的业绩也将获得持续的提升。

风险提示：能源互联网和军工项目拓展不达预期。