（央视财经《交易时间》）白酒淡季纷纷提价 终端价格已接近前一轮高峰 涨价的原因是什么？ 是供求关系还是消费升级？ 太平洋证券食品饮料行业研究员孟斯硕
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高端白酒的确是具有消费属性和投资属性。这一轮茅台价格的上涨，最初是消费需求推动的，居民收入不断提高，消费向名酒、高端酒集中的趋势非常明显。茅台涨价是有坚实的需求支撑的。 当茅台价格上涨之后，会导致一些热钱进入到炒酒市场中，渠道也会有惜售的现象，进一步推动茅台酒价格上涨。
到底茅台估值多少是合理的白酒年底涨价，这个问题背后是业绩增长还有没有空间。高端白酒的品牌属性是一个非常高的门槛，讲究时间和市场的沉淀，很难出现新进入品牌成为高端白酒的引领者。其次，消费品愿意为白酒付出的品牌溢价的意愿越来越高，人们生活水平在提高，消费向高端和名酒集中的趋势也越来越明显，未来市场集中度会进一步向名酒集中。我们非常看好茅台长期的发展。
大部分次高端白酒近期都有提价行为，表面的原因是，高端白酒涨价，次高端白酒趁机去弥补空出来的价格带白酒年底涨价，同时改善渠道的利润情况。但是实际上，提价所反映出来的本质还是行业景气度的向上。在大的消费升级背景下，人们消费好酒、消费名酒的意愿是在加强的。 2018年3季度的时候，白酒出现了较大的调整，贵州茅台回撤了30%，大部分白酒都回撤了50%左右，当时是有交易心里原因，也有基本面原因。
直到2018年年底股价才逐渐企稳，股价开始上涨。这一轮白酒公司股价普遍翻了一倍，这波上涨主要是两个因素在推动：春节前是受中国加入msci指数的影响，外资进入A股，大量的配置白酒板块，带来的第一波上涨。第二波春节之后的上涨，主要是反应春节期间白酒的动销非常良性，市场去主动配置白酒，基本面的推动。
编辑 李严
